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Nueva Arquitectura Financiera

Declaración sobre la Evaluación del Riesgo Crediticio y su Impacto en la decisión de salvar el Yasuní y el Chocó Andino en Ecuador

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Nos preocupa la advertencia emitida por la agencia calificadora Moody’s en relación con la decisión de Ecuador de preservar el Yasuní y detener la actividad minera en el Chocó Andino. Moody’s ha señalado que esta decisión podría tener repercusiones negativas en la calificación crediticia actual de Ecuador, que se encuentra en Caa3, es decir, con un riesgo crediticio significativamente alto.

Permitir que agencias privadas, con un poder desmesurado, califiquen el riesgo implica que la autoridad reguladora gubernamental y la toma de decisiones democráticas se transfieran al sector privado. Esto puede generar problemas significativos, ya que el objetivo principal de estas agencias no es servir a intereses públicos, sino maximizar los beneficios para sus accionistas y grupos de interés, a la par de que vuelven más caro el financiamiento para el desarrollo en un momento en que hace falta para enfrentar la crisis climática y la crisis económica internacional.

Así, la advertencia de Moody´s pone sobre la mesa el debate del rol que cumplen las agencias calificadoras de riesgo y hasta qué punto sus evaluaciones responden a criterios adecuados y objetivos, puesto que pueden afectar las decisiones soberanas, incluyendo límites a las opciones de transición energética y preservación ambiental de los países. Desde Ecuador se puede contribuir para evitar estas restricciones, pero para ello es fundamental que el Gobierno defienda la decisión soberana de su pueblo, tomada mediante una consulta popular nacional para no explotar el Yasuní y Chocó Andino. 

Adicionalmente, es crucial explorar alternativas a nivel internacional, como la promoción de un mecanismo internacional orientado a la reestructuración de la deuda soberana frente a los acreedores privados. Por ejemplo, en 2020, se realizaron reestructuraciones en Argentina, Surinam y Ecuador que, ante la falta de dicho mecanismo, resultaron en medidas de austeridad severas que no cumplieron con criterios de justicia y equidad social.

Así, la implementación de un mecanismo de reestructuración, que incorpore la reducción y cancelación de la deuda, debe acompañarse de la creación de una agencia multilateral de calificación crediticia que pueda contrarrestar el actual monopolio en este ámbito. Actualmente, las tres principales agencias de calificación crediticia (Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch Ratings) controlan aproximadamente el 95% de las calificaciones crediticias en los mercados financieros.

Reformar la manera en que se evalúa el riesgo crediticio podría evitar que los países que buscan la preservación del medio ambiente, y contribuir con el objetivo global de descarbonización, sean penalizados con calificaciones crediticias más bajas, lo que afectaría sus perspectivas económicas. Si no se corrige esto, el aumento del gasto en respuesta al cambio climático, así como las alternativas de preservar el medio ambiente, podrían desencadenar revisiones y reducciones en la calificación crediticia, lo que a su vez podría tener efectos adversos como la fuga de capital y dificultades en el acceso al financiamiento, empeorando la situación económica en un momento en que los recursos son esenciales para abordar la crisis climática.

Está en las manos del gobierno contribuir a evitar que los países más ricos y prestamistas privados mantengan atrapadas a naciones altamente endeudadas en una dependencia continua de los combustibles fósiles, ya que la presión para pagar las deudas fuerza a las naciones empobrecidas a seguir invirtiendo en proyectos extractivos para cumplir con sus pagos. Es necesario superar esta nueva forma de colonialismo que agota la soberanía de los países del sur global para adoptar fuentes de energía alternativas y promover una transición.

Por último, es evidente que la medida de mantener el petróleo y minerales bajo tierra debe venir acompañada de un conjunto de decisiones que garantice una trayectoria fiscal sostenible y estabilidad política, con el apoyo y cooperación internacional que permita el financiamiento de la descarbonización amparado en un modelo económico para sostener el crecimiento del PIB, fortalecer las cuentas fiscales con impuestos directos y redistributivos, y mantener liquidez externa con regulación de los servicios financieros. Solamente un cambio de modelo económico permitiría un cambio en el modelo ambiental, promoviendo un enfoque equitativo en la evaluación del riesgo crediticio que tome en cuenta la preservación del medio ambiente y el bienestar de las naciones.

Firmantes:

  • Centro de Derechos Económicos y Sociales – CDES ECUADOR
  • Red Latinoamericana por Justicia Económica y Social – LATINDADD
  • European Network for Economic and Social Justice – EURODAD
  • Asian Peoples’ Movement on Debt and Development – APMDD
  • Daniel Ortega, ex Ministro de Medio Ambiente de Ecuador

(Ver lista completa al finalizar la nota)

Statement on Credit Risk and its Impact on the Decision to Save Yasuní and the Andean Chocó in Ecuador

We are concerned about the warning issued by Moody’s rating agency regarding Ecuador’s decision to preserve Yasuní and stop mining activity in the Andean Chocó. Moody’s has indicated that this decision could have negative repercussions on Ecuador’s current credit rating, which is at Caa3, i.e. significantly high credit risk.

Allowing private agencies with excessive power to rate risk means that government regulatory authority and democratic decision-making is transferred to the private sector. This can create significant problems, as the primary objective of these agencies is not to serve public interests, but to maximize profits for their shareholders and interest groups, while making development finance more expensive at a time when it is needed to address the climate crisis and the international economic crisis.

Thus, Moody’s warning brings to the table a debate on the role of risk rating agencies and to what extent their assessments respond to adequate and objective criteria, given that they can affect sovereign decisions, including limits to countries’ energy transition and environmental preservation alternatives. Ecuador can contribute to avoid these restrictions, but to do so it is essential that the government defend the sovereign decision of its people, taken through a national referendum, not to exploit the Yasuní and Andean Chocó.

In addition, it is crucial to explore alternatives at the international level, such as the promotion of an international mechanism for sovereign debt restructuring vis-à-vis private creditors. For example, in 2020, the restructuring in Argentina, Suriname and Ecuador which, in the absence of such a mechanism, resulted in severe austerity measures that did not meet criteria of social justice and equity.

Thus, the implementation of a restructuring mechanism, incorporating debt reduction and cancellation, must be accompanied by the creation of a multilateral credit rating agency that can counteract the current monopoly in this sector. Currently, the three main credit rating agencies (Moody’s, Standard & Poor’s and Fitch Ratings) control approximately 95% of credit ratings in the financial markets.

Reforming the way in which credit risk is assessed could prevent countries that seek to preserve the environment, and contribute to the global goal of decarbonization, from being penalized with lower credit ratings, which would affect their economic prospects. If this is not corrected, increased spending in response to climate change, as well as alternatives to preserving the environment, could trigger credit rating revisions and downgrades, which in turn could have adverse effects such as capital flight and difficulties in accessing finance, worsening the economic situation at a time when resources are essential to address the climate crisis.

It is up to the government to help prevent richer countries and private lenders from trapping highly indebted nations in a continued dependence on fossil fuels, as the pressure to repay debts forces impoverished nations to continue investing in extractive projects to meet their payments. It is necessary to overcome this new form of colonialism that drains the sovereignty of the countries in the global south to embrace alternative energy sources and promote a transition.

Finally, it is clear that the measure to keep oil and minerals in the ground must be accompanied by a set of decisions to ensure a sustainable fiscal trajectory and political stability, with international support and cooperation to enable the financing of decarbonization underpinned by economic model to sustain GDP growth, strengthen fiscal accounts with direct and redistributive taxes, and maintain external liquidity with regulation of financial services. Only a change in the economic model would allow for a change in the environmental model, promoting an equitable approach to credit risk assessment that takes into account the preservation of the environment and well-being of nations.

Signatories: 

  • Centro de Derechos Económicos y Sociales – CDES ECUADOR
  • Latin American Network for Economic and Social Justice – LATINDADD
  • European Network for Economic and Social Justice – EURODAD
  • Asian Peoples’ Movement on Debt and Development – APMDD
  • Daniel Ortega, Former Minister of Environment of Ecuador

Organizations / Organizaciones:

  • 11.11.11 – Belgium
  • 350.org América Latina – Brazil
  • African Forum and Network on Debt and Development (AFRODAD) – Kenya
  • Amazon Watch Internacional
  • AS RIPESS Intercontinental – España
  • Asociación Arariwa  – Perú
  • Associação Alternativa Terrazul – Distrito Federal/Brasil
  • CAN America Latina (CANLA) – América Latina y El Caribe
  • Caribbean Policy Development Centre – Barbados/Caribbean
  • CEDENMA (Coordinadora Ecuatoriana de Organizaciones para la Defensa de la Naturaleza y el Medio Ambiente)
  • Centre for Citizens Conserving Environment &Management (CECIC) – Uganda
  • Centro de Documentación en Derechos Humanos «Segundo Montes Mozo S.J.» (CSMM) – Ecuador
  • Centro de la Mujer Peruana “Flora Tristán” – Perú
  • Coalición de Tendencia Clasista (CTC-VZLA) – Venezuela
  • Coordinadora de la Mujer – Bolivia
  • Coordinadora ecuatoriana de organizaciones para la defensa de la naturaleza y el medio ambiente CEDENMA – Ecuador
  • CSO Partnership for Development Effectiveness (CPDE) / Alianza de Organizaciones por la Efectividad del Desarrollo (AOED) – Spain
  • Debt Justice – UK
  • DISABILITY PEOPLES FORUM UGANDA 
  • Equidad de Género: Ciudadanía, Trabajo y Familia – México
  • Financial Justice Ireland
  • Foro Ciudadano para las Relaciones CELAC-UE -México
  • FOVIDA – Perú
  • Fundación Ambiente y Recursos Naturales (FARN) – Argentina
  • Fundación Cerro Verde – Ecuador
  • Fundación Desafío – Ecuador
  • FUNDACIÓN MAQUIPUCUNA – Ecuador
  • Fundación Mujeres Luna Creciente – Ecuador
  • Fundación pachamama – Ecuador
  • Fundacion Solon – Bolivia
  • Fundación Vox Populi Ecuador    
  • Gestos (soropositividade, comunicação e gênero) – Brazil
  • Green Economy Coalition – UK
  • Grupo de Trabajo de Cambio Climático y Justicia (GTCCJ) – Bolivia
  • GRUPO NACIONAL DE PRESUPUESTO PUBLICO – Perú
  • Jubilee Australia             
  • Jubilee Scotland – Scotland, UK
  • Jubileo 2000, red Ecuador
  • Latindadd – Colombia
  • Latinoamérica Sustentable – Ecuador
  • Latinoamérica Sustentable – Ecuador
  • MenaFem Movement for Economic,Development And Ecological Justice – Mena
  • Messe  – Ecuador
  • Movimiento Ciudadano frente al Cambio Climático – Perú
  • National Camapaign for Sustainable Development – Nepal           
  • Pachamama Alliance – Perú
  • Passionists International – United States
  • Pedagogías interculturales de la Oralidad – Perú
  • Plataforma Boliviana Frente al Cambio Climático – Bolivia
  • Proceso de Comunidades Negras – Colombia
  • Programa de Asistencia Agrobioenergetica al Campesino PAAC – Bolivia
  • Proyectando un ambiente y sociedad verde – México
  • PUDÚ – Perú
  • Red de Transición Energética Popular (RED TEP) – Bolivia-Perú-Brasil
  • RENICC – Nicaragua
  • RIPESS LAC – Latinoamérica y El Caribe
  • SEDYS PERÚ – Perú
  • Southern and Eastern Africa Trade Information and Negotiations Institute (SEATINI) – Uganda    
  • Uganda Debt Network – Uganda
  • WECF International – Netherlands
  • WEDO – United States

Individuals / Individuos

  • Álvaro Samaniego Ponce – Ecuador
  • Analucia Sosa – Ecuador
  • Azril Bacal Roij – Suecia
  • Bodo Ellmers  – Germany
  • Carlos Eduardo Aguirre Carvajal – Ecuador
  • Carlos Esteban Escalante Estrada – Perú
  • Cecilia Sueiro – Perú
  • Edgar Avalos – Ecuador
  • Elizabeth Morillo  – Ecuador
  • Fabian Simeon  – Perú
  • Frans Lettenstrom – Sweden
  • German Niño – Colombia
  • Glynis Guadamud Rosales – Ecuador
  • GUISELA LOAYZA ALVAREZ – PERÚ
  • Iris Jiménez – México
  • Ismael Vega – Perú
  • Jairo Sánchez – Colombia
  • Jane Miano – Kenya
  • Jimmy Marchán Brito – Ecuador
  • Jiří Silný – Czech Republic
  • João Carlos Loebens – Brasil
  • Jose Carlos Silva Macher – Perú
  • Juan David Ortiz Pruna – Ecuador
  • Juan Gabriel de la Roche Martínez – Ecuador
  • Juan Manuel Crespo – Ecuador
  • Juan Pablo Bohoslavsky – Argentina
  • Katalina Sánchez – Colombia
  • Leonardo E. Stanley – Argentina
  • Lucilene Morandi – Brasil
  • Luisana Aguilar – Ecuador
  • Marga Herrera Aguirre – Ecuador
  • Maria Isabel Oblitas Roselio – Bolivia
  • Marjorie Nicoll Ordoñez Ordoñez – Honduras
  • Mauricio Meriguet  – ECUADOR
  • Melania Patricia Peña Carrera  – Ecuador
  • Mercedes Alvaro – Ecuador
  • Mercedes Roman
  • Merel van der Mark – Holanda
  • Michaela Maissen – Ecuador
  • Pablo Samaniego Ponce                – Ecuador
  • Sara Gabriela Terán Ávalos – Ecuador