Open Letter to G20 Finance Ministers, Central Bank Governors and the IMF: Civil Society Organizations Call for Issuance of More SDRs and Fairer Distribution
Developing countries continue to suffer the health, social and economic impacts of COVID. Lagging access to vaccines and limited economic policy tools to support their people and livelihoods threaten to prolong the crisis and deepen its long-term scars. In 2024, more than 40% of developing countries will still have income below their 2019 levels. Developing countries’ debt burden rose by 9 percentage points in the first year of the pandemic, the fastest increase in three decades.
The war in Ukraine brought suffering and deprivation to its people and a refugee crisis. It also adds challenges in all developing countries through food and fuel price inflation, higher costs of finance and the repercussion of cuts and uncertainty in global economic growth, affecting once more the most vulnerable people.
Early last year we called for an allocation of IMF Special Drawing Rights in the amount of $3 trillion. Last August, the IMF allocated $650 billion. SDRs received, without conditions and additional debt burdens, soon became the most impactful tool developing countries effectively accessed amidst insufficient support for crisis response. From vaccine purchases, to investments in health and social protection, to providing much-needed stimulus in fiscally-constrained economies, SDRs continue to prove their value as a lifeline to alleviate pandemic crisis effects. At least 99 low- and middle-income countries have used $104 billion SDRs since the August 2021 allocation. Many of these countries rushed to use some or all of their SDRs within weeks of the allocation. Paraguay passed legislation months before the allocation in order to be able to quickly use them. The Sri Lankan government regretted the fact that SDRs had not been issued at the start of the pandemic.
However, because of the rules governing their distribution, more than $400 billion in SDRs went to advanced economies that do not need them. To put this amount in perspective, as of March 2022, all developing countries’ debt owed to the IMF amounts to $151 billion, equivalent to 38% of advanced economies’ newly-received SDRs.
We appreciate the innovative decision to create mechanisms for rechanneling as a way to maximize the stock of SDRs deployed in developing countries. However, these mechanisms still fall far too short of the rechanneling principles laid out by CSOs in timely fashion, which demand that channeling options maintain original characteristics of SDRs: coming at no cost and with no conditionality for the recipients.
We urge you to consider the following measures to further respond to the current crisis and promote inclusive recoveries with long-term, sustainable development and better crisis preparedness:
- A new allocation of SDRs
- Allocate an additional $2.5 trillion SDRs, as is warranted by the continuation of the pandemic and additional economic shocks.
- Take steps to reform the criteria for distributing SDRs, currently based on an inequitable quota system, to focus on needs and vulnerabilities of recipients.
- Agree on triggers for future allocation based on needs triggered by emergent global crises.
2. A fair and speedy SDR rechanneling from advanced to developing countries
- Urgently expand the collective commitment and accelerate pledges to rechannel advanced economies’ SDRs without imposing policy conditions.
- Advance options to enable multilateral development banks, and other current and potential prescribed holders, to act as rechanneling vehicles. While legal and technical obstacles have been placed in the way of some of these options, none of them is beyond solution with the right combination of leadership, political will, and ingenuity.
- Create options that apply SDRs to cancellation of developing country debt to the IMF and other prescribed holders.
- Make the options funded by newly-received SDRs accessible to all middle-income vulnerable countries by adding vulnerability criteria to the income-based ones.
3. Incorporate key features in approach to IMF rechanneling vehicles, including the proposed Resilience and Sustainability Trust:
– Delink eligibility for the RST from having another IMF program, prioritize country ownership and transparency, and refrain from tying financing to harmful policy conditionalities, particularly those focused on fiscal consolidation.
– Provide the highest grant element possible, including by capping interest rates at affordable levels for developing countries, and zero-interest lending for low-income countries.
– Ensure flexibility in its use to respond to current and future crises including climate and future pandemics so as to facilitate demand in line with developing country needs.
– Institutionalize cooperation with specialized international institutions that have relevant expertise such as UNFCCC Secretariat, WHO and UNESCO, to co-determine policy and criteria together with the IMF. Before implementing the RST, the IMF should convene a consultative discussion including a broad range of stakeholders to ensure it contributes to a fair recovery that supports climate justice and tackles economic and gender inequalities.
We support these measures as additional, not a substitute, to others needed to expand fiscal space in developing countries, such as meeting ODA and climate finance targets and the urgent implementation of deep debt relief and restructuring.
We stand ready to work with you on the examination of all these measures, and in their implementation, and ask that you create proper channels for ongoing consultation on them with civil society at all levels.
Sincerely,
Action Aid International
African Forum and Network on Debt and Development
Bretton Woods Project
Caritas Africa
Center for Economic and Policy Research
Christian Aid
European Network on Debt and Development
Financial Transparency Coalition
Global Call to Action against Poverty – GCAP
Global Policy Forum
Initiative for Social and Economic Rights – Uganda
Jubilee Debt Campaign -UK
Latin American Network for Economic and Social Rights -LATINDADD
Recourse
Social Justice in Global Development
Third World Network
World Economy, Ecology and Development
Carta abierta a los Ministros de Finanzas del G20, los Presidentes de los Bancos Centrales y el FMI: las Organizaciones de la Sociedad Civil piden la Emisión de DEG adicionales y una Distribución más Justa.
Los países en desarrollo continúan sufriendo los impactos sanitarios, sociales y económicos de la COVID. El retraso en el acceso a las vacunas y las limitadas herramientas de política económica para apoyar a su gente y sus medios de sustento, amenazan con prolongar la crisis y profundizar sus cicatrices a largo plazo. En 2024, más del 40% de los países en desarrollo seguirán teniendo ingresos por debajo de los niveles de 2019. La carga de la deuda de los países en desarrollo aumentó 9 puntos porcentuales en el primer año de la pandemia, éste fue el incremento más rápido en tres décadas.
La guerra en Ucrania está generando sufrimiento y privaciones a su pueblo, así como una crisis de refugiados. Esta situación también agrega desafíos para los países en desarrollo a través de la inflación de los precios de los alimentos y los combustibles, los mayores costos de financiamiento, la repercusión de los recortes, y la incertidumbre en el crecimiento económico mundial, afectando una vez más a las personas más vulnerables.
A principios del año pasado solicitamos una asignación de derechos especiales de giro (DEG) del FMI por un monto de $3 billones. En agosto pasado, el FMI asignó $650 mil millones. Los DEG recibidos, sin condiciones ni cargas de deuda adicionales, pronto se convirtieron en la herramienta de mayor impacto a la que los países en desarrollo accedieron efectivamente, en medio de un escenario de apoyo insuficiente para dar respuesta a la crisis. Desde la compra de vacunas hasta las inversiones en salud y protección social y el suministro de un estímulo muy necesario en economías con restricciones fiscales, los DEG continúan demostrando su valor como salvavidas para aliviar los efectos de la crisis pandémica. Al menos 99 países de ingreso bajo y medio han utilizado $104 mil millones en DEG desde la asignación de agosto de 2021. Muchos de estos países se apresuraron en utilizar algunos o todos sus DEG a las pocas semanas de la asignación. Paraguay aprobó una legislación meses antes de la asignación para poder utilizarlos rápidamente. El gobierno de Sri Lanka lamentó el hecho de que no se hubieran emitido DEG al comienzo de la pandemia.
Sin embargo, debido a las reglas que rigen su distribución, más de $400 mil millones en DEG se destinaron a economías avanzadas que no los necesitan. Para poner esta cantidad en perspectiva, a marzo de 2022, la deuda de todos los países en desarrollo con el FMI asciendía a $ 151 mil millones, equivalente al 38% de los DEG recién recibidos por parte de las economías avanzadas.
Agradecemos la decisión innovadora de crear mecanismos de recanalización, como una forma de maximizar el stock de DEG desplegados en los países en desarrollo. Sin embargo, estos mecanismos siguen estando muy por debajo de los principios de recanalización establecidos por las Organizaciones de la Sociedad Civil (OSC) en el momento oportuno, los cuales exigen que las opciones de canalización mantengan las características originales de los DEG: llegar sin costo y sin condicionalidad hacia los receptores.
Los instamos a considerar las siguientes medidas para responder mejor a la crisis actual y promover recuperaciones inclusivas con un desarrollo sostenible a largo plazo y una mejor preparación para las crisis:
- Una nueva asignación de DEG
- Asignar $2,5 billones de DEG adicionales, en razón a la continuación de la pandemia y los shocks económicos adicionales.
- Tomar medidas para reformar los criterios de distribución de DEG, actualmente basados en un sistema de cuotas inequitativo, a fin de centrarse en las necesidades y vulnerabilidades de los receptores.
- Acordar factores desencadenantes para futuras asignaciones en función de las necesidades resultantes de crisis globales emergentes.
2. Una redistribución justa y rápida de los DEG de los países avanzados hacia los países en desarrollo
- Ampliar urgentemente el compromiso colectivo y acelerar las promesas de redistribuir los DEG de las economías avanzadas sin imponer condiciones de política.
- Avanzar opciones para permitir que los bancos multilaterales de desarrollo y otros tenedores autorizados actuales y potenciales actúen como vehículos de redistribución. Si bien se han colocado obstáculos legales y técnicos en el camino de algunas de estas opciones, ninguna de ellas está más allá de la solución con la combinación adecuada de liderazgo, voluntad política e ingenio.
- Crear opciones que apliquen DEG en la cancelación de la deuda de los países en desarrollo con el FMI y otros titulares prescritos.
- Hacer que las opciones de financiamiento a través de los DEG recién recibidos sean accesibles para todos los países vulnerables de ingreso medio, agregando criterios de vulnerabilidad a los criterios basados solo en el nivel de ingreso.
3. Incorporar aspectos clave en el enfoque de los vehículos de re-canalización del FMI, incluido el Fondo Fiduciario de Resiliencia y Sostenibilidad (RST, por sus sigla en inglés) propuesto:
- Desvincular la elegibilidad de contar con otro programa del FMI para acceder al RST, priorizar la apropiación y la transparencia del país, y abstenerse de vincular el financiamiento a condicionalidades políticas dañinas, particularmente aquellas enfocadas en la consolidación fiscal.
- Proporcionar la concesionalidad más alta posible, incluso poniendo un tope a las tasas de interés en niveles asequibles para los países en desarrollo y préstamos sin interés para los países de ingreso bajo.
- Garantizar la flexibilidad en su uso para responder a las crisis actuales y futuras, incluidas las climáticas y futuras pandemias, a fin de facilitar que la demanda de DEG esté en línea con las necesidades de los países en desarrollo.
- Institucionalizar la cooperación con instituciones internacionales especializadas que tengan experiencia relevante, como la Secretaría de la CMNUCC, la OMS y la UNESCO, para co-determinar políticas y criterios junto con el FMI. Antes de implementar el RST, el FMI debe convocar una discusión consultiva que incluya una amplia gama de partes interesadas, para garantizar que se contribuya a una recuperación justa que apoye la justicia climática y aborde las desigualdades económicas y de género.
Apoyamos estas medidas como adicionales, no como sustitutivas, de otras necesarias para ampliar el espacio fiscal en los países en desarrollo, como el cumplimiento de los objetivos de AOD y financiamiento climático y la implementación urgente de una profunda condonación y una reestructuración de la deuda.
Estamos listos para trabajar con ustedes para examinar todas estas medidas y su implementación, y les solicitamos la creación de canales apropiados para consultas continuas con la sociedad civil en todos los niveles.
Atentamente,
Action Aid International
African Forum and Network on Debt and Development – AFRODAD
Bretton Woods Project
Caritas Africa
Center for Economic and Policy Research – CEPR
Christian Aid
European Network on Debt and Development – EURODAD
Financial Transparency Coalition – FTC
Global Call to Action against Poverty – GCAP
Global Policy Forum
Initiative for Social and Economic Rights – Uganda
Jubilee Debt Campaign -UK
Latin American Network for Economic and Social Rights -LATINDADD
Recourse
Social Justice in Global Development
Third World Network – TWN
World Economy, Ecology and Development – WEED
